“Markets have provided for nine of the last five recessions!”

It should keep the hope but prepare for the worst recession

3

The fall of the shares made the newspapers since the beginning of the year in fear of a possible global recession?

 

Certainly, the financial markets are much more volatilethan the fundamentals they value. It also suited the Nobel Laureate Paul Samuelsonthis quip: “equity markets have provided for nine of the last five recessions”. Nonetheless, the financial markets, that aggregate the opinions and financial arrangementsof millions of investors, often give valuable indications of failures in the economic environment. And concerns abound. Financial markets are worried both about flowsand stocks.

 

The fall of the shares made the newspapers since the beginning of the year in fear of a possible global recession?

 

Certainly, the financial markets are much more volatilethan the fundamentals they value. It also suited the Nobel Laureate Paul Samuelsonthis quip: “equity markets have provided for nine of the last five recessions”. Nonetheless, the financial markets, that aggregate the opinions and financial arrangementsof millions of investors, often give valuable indications of failures in the economic environment. And concerns abound. Financial markets are worried both about flowsand stocks.

Flows, this is the theme of economic growth increasingly driven by the Chinese economy that surrounds a halo of uncertainty. Financial services contributed by 2015 from 20% to Chinese growth and past China’s economic growth was mainly due to itsmassive investments in infrastructure. China would thus consumed more cement between 2011 and 2013 as the United States in their entire history. This is not sustainable and the Chinese are the first conscious, since their capital massively fled their country, which is one of the most reliable indicators of the darkening of the economicprospects of this country.

“Financial markets are worried both about flows and stocks. Flows, this is the themeof economic growth increasingly driven by the Chinese economy that surrounds a halo of uncertainty”

Stocks, this is the theme of the sword of Damocles that overlooks the financial markets, and these are the assets of sovereign wealth funds: their reserves are empty to fill the huge budget deficits that hollow, for the countries concerned, a price of around $30 per barrel. It is also the theme of the balance sheets of banks who suffer greatly interest near zero, or even negative rates, and which should remain permanently low levels for several years, according to the signals given by the expectations of interest rate on horizon of 5 to 10 years. Or if the markets are wrong on the imminence of a global recession, there is strong to bet that a recession will occur before tenyears. But in an environment as low interest rates, what weapons will have central banks to circumvent the? The size even China, risks that weigh on its economy and leeway became constrained by central banks, the risks that weigh on the countries ofthe OECD and emerging economies are considerable. It should be keep hope but prepare for the worst.